Dès 700 ans avant que la Suède n'émette les premiers billets européens en 1661, la Chine avait commencé à étudier comment réduire le fardeau des personnes transportant des pièces de cuivre. Ces pièces rendent la vie difficile: elles sont lourdes et rendent les voyages dangereux. Plus tard, les marchands ont décidé de déposer ces pièces entre eux et d'émettre des certificats papier en fonction de la valeur des pièces.
Les émissions privées ont déclenché une flambée de l'inflation et de la dévaluation de la monnaie: le gouvernement a emboîté le pas et a émis ses propres billets adossés à des réserves d'or, ce qui en fait le premier cours légal au monde.
Au cours des derniers siècles, les pays ont commencé à adopter «l'étalon-or», en utilisant des matières premières telles que l'or et l'argent pour frapper des pièces d'un certain poids. Et cela représente une certaine valeur jusqu'à ce que la pièce soit falsifiée, ce qui conduit à la hausse des devises représentatives.
Les banques émettent des «obligations dorées», c'est-à-dire que les billets d'une valeur nominale de 50 $ US peuvent être échangés contre 50 $ US en or.
En 1944, le système de Bretton Woods a décidé que les 44 pays participant à la réunion garderaient leurs devises indexées sur le dollar américain parce que le dollar américain est adossé à des réserves d'or. Cela signifie en fait que le dollar américain peut être converti en or à tout moment.
Cela signifie en fait que le dollar américain peut être converti en or à tout moment.
L'effet est bon, mais la durée n'est pas longue. La dette publique croissante, l'inflation monétaire et la croissance négative de la balance des paiements signifient que le dollar américain est soumis à une pression plus forte. En réponse, certains pays européens se sont même retirés du système et ont échangé des dollars américains contre de l'or. À cette époque, leurs réserves contenaient plus de dollars que d'or.
En 1971, l'ancien président américain Richard Nixon ferma la fenêtre dorée et changea la donne. Les gouvernements étrangers détiennent trop de dollars et les États-Unis sont sujets à des pénuries d'or. Avec 15 autres consultants, ils ont annoncé un nouveau plan économique pour éviter l'inflation, réduire le chômage et convertir les dollars américains en monnaie légale, qui reposait principalement sur le consentement des utilisateurs de devises plutôt que sur les produits de base et les normes.
Par conséquent, l'espoir est de savoir si toutes les parties accepteront votre devise, qui est entièrement basée sur la foi.
La même chose est vraie pour Bitcoin, cette crypto-monnaie a déjà atteint un record de 19 783,06 $. Qu'est-ce qui donne de la valeur Bitcoin? L'affirmation selon laquelle elle est réalisée par l'offre et la demande ne semble pas couvrir toutes les circonstances. Il n'a aucun fondement et n'est contrôlé par personne.
Au moins, vous pouvez compter sur une agence de gestion juridique pour maintenir la valeur d'une devise.
Le Bitcoin a les caractéristiques d'une monnaie légale. Cependant, du point de vue de la gouvernance, personne ne «possède» Bitcoin. Il semble fonctionner de la même manière que la monnaie fiduciaire, mais l'écosystème essentiellement différent fait réfléchir économistes et experts financiers: qui en fixe le prix?

Ce que vous voyez est 5 des millions de lignes de code dans Bitcoin. Bitcoin était à l'origine seulement quelques milliers de lignes de code, développé par Satoshi Nakamoto en 2008 et publié début 2009. Dans le célèbre livre blanc «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System» (bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System), le concept de Bitcoin est élaboré.
Son idée originale était de créer une forme d'argent liquide qui n'a pas besoin de transiter par les institutions financières car elle est cryptée.
La plus grande innovation est l'application de la technologie blockchain. Chaque bloc représente une transaction dans le réseau Bitcoin - plus il y a de blocs, plus la transaction durera longtemps. Par conséquent, il a formé une «chaîne», d'où son nom.
Afin de générer un bloc, les mineurs doivent utiliser la puissance de traitement informatique d'origine et une grande quantité d'électricité pour vérifier l'existence de transactions de valeur X et de temps Y entre A et B.Lorsque cela est confirmé, le bloc apparaît et la transaction réussit. . Les mineurs ont reçu Bitcoin en récompense.
Cependant, cette monnaie numérique n'a aucune valeur intrinsèque - elle ne peut pas être utilisée comme une marchandise. Les gens qui sont sceptiques à l'égard du Bitcoin disent souvent que pour que Bitcoin survienne, il doit d'abord être accepté et utilisé pour d'autres produits. Lentement, avec le temps, cela deviendra de l'argent. Par exemple, parce que l'or est utilisé dans les bijoux et les produits électroniques, les gens accumulent de l'or pour préserver sa valeur.
Dans un travail de grande envergure de l'économiste autrichien Carl Menger, il a commencé à décrire la monnaie comme «le fait que certaines marchandises sont devenues un moyen d'échange généralement accepté». Sur la base de Menger, Ludwig von Mises, également économiste, classe la monnaie-marchandise comme une monnaie qui «est aussi une marchandise commerciale». La monnaie ayant cours légal est la monnaie composée «d'articles ayant des qualifications juridiques particulières».
«… Monnaie nominale par rapport à la monnaie, y compris les choses avec des qualifications juridiques spéciales…» -Ludwig von Mises Théorie de la monnaie et du crédit
L'idée de valeur intrinsèque est profondément enracinée chez les humains, et même Aristote a écrit un jour sur les raisons pour lesquelles l'argent a besoin d'une valeur intrinsèque. En substance, quelle que soit la monnaie dont il s'agit, sa valeur doit provenir de sa propre utilité. Comme l'histoire prouve que rien n'a besoin de la valeur marchande pour devenir monnaie, l'argument d'Aristote est intenable.
Dans certaines régions d'Afrique et d'Amérique du Nord, les perles de verre sont utilisées comme monnaie, même si elles se sont avérées peu utiles en tant que marchandise. Les Yap du Pacifique utilisent le calcaire comme monnaie.
Les personnes sceptiques à l'égard du Bitcoin utilisent souvent des arguments de valeur intrinsèque pour condamner la viabilité de Bitcoin. Malheureusement, Bitcoin est une existence purement numérique, il est donc libre des chaînes du monde réel. Il n'a pas besoin d'avoir une valeur intrinsèque comme l'or, ni de se voir accorder des droits spéciaux par d'autres pour lui donner cours légal. Bien que cela puisse sembler une explication - Bitcoin est une toute nouvelle entité qui n'est pas soumise à nos règles humaines - mais cela n'a toujours pas de sens.
Pensez-y de cette façon: le Bitcoin et les monnaies fiduciaires sont des écosystèmes financiers différents.
La monnaie Fiat appartient au monde physique, ce qui entraîne d'autres restrictions de change. Le pouvoir appartient à ceux qui contrôlent la monnaie, et la banque centrale peut toujours imprimer plus d'argent pour promouvoir l'inflation et la circulation. Cependant, personne ne peut vous dire exactement combien de dollars tangibles circulent dans le monde.
L'offre d'or est limitée, mais elle sera affectée par l'inflation. Si quelqu'un trouve une grande quantité d'or en dehors de l'offre actuelle, la propriété peut être complètement diluée. Les innovations en science des matériaux peuvent également réduire le besoin d'utiliser l'or dans l'électronique et les produits de consommation.
La nature numérique du Bitcoin nécessite une nouvelle base théorique. Les économistes reconnaissent depuis longtemps les limites des métaux précieux et des monnaies fiduciaires. Par conséquent, l'introduction du Bitcoin a donné naissance à un nouvel ensemble de règles, que beaucoup de gens appellent «l'écosystème financier parvenu».
Le problème est que, comme vous l'ont dit les maximiseurs de Bitcoin, les écosystèmes de monnaie légale et de crypto-monnaie ne peuvent pas vraiment coexister. Puisqu'il n'y a pas de valeur intrinsèque en tant qu'instrument financier, produit d'investissement ou titres, le plus grand pari est de faire du Bitcoin une monnaie mondiale.
Aujourd'hui, la masse monétaire mondiale (M1) est de 7,6 billions de dollars américains. Si vous ajoutez des dépôts de chèques, des obligations à court terme, des dépôts à terme et d'autres instruments financiers, il atteindra 90 billions de dollars. Pour devenir une monnaie mondiale, Bitcoin doit avoir au moins la valeur de la masse monétaire mondiale - mais ce n'est pas le cas, car la valeur marchande du Bitcoin n'est que de 130 milliards de dollars au moment de la rédaction.
Cependant, la croissance rapide de la dette souveraine et de la dette extérieure peut inciter les investisseurs à commencer à rechercher un outil de couverture de la réinflation plus facile à obtenir et plus remplaçable que l'or. Cela peut favoriser la valorisation du Bitcoin car il a une fonction de magasin de valeur. Afin de lutter contre l'inflation, beaucoup de gens se contentent de détenir des dollars, des euros ou des yens dans leurs portefeuilles - Argentins et Vénézuéliens le font, ils détiennent des dollars relativement stables.
Cela peut lui apporter une valeur pratique: le Bitcoin peut être utilisé comme réserve de valeur.
Nous le voyons comme un atout. Si c'est le cas, le Bitcoin est essentiellement une monnaie anti-inflationniste. Afin de stimuler la croissance du réseau, chaque fois qu'un nouveau bloc est créé dans la blockchain, 50 nouveaux bitcoins seront générés. Après 210000 carrés, la récompense sera réduite de moitié (récompense désormais 12,5 par carré et sera réduite de moitié à 6,25 le 14 mai 2020). Associé à la rareté inhérente et au plafond d'offre de 21 millions de Bitcoins, il n'est pas étonnant que les gens et les institutions financières puissent traiter le Bitcoin comme une monnaie forte (également appelée monnaie refuge).
Cela signifie que la politique monétaire interne est le moteur du pouvoir d'achat de Bitcoin - mais qu'est-ce qui détermine son prix?
Si vous regardez l'école classique d'économie, vous constaterez que le prix du Bitcoin est déterminé par son coût de production. Cela signifie du matériel et de l'électricité. Alors que Bitcoin continue de souffrir de la déflation, le nombre de mineurs diminuera progressivement en raison des coûts d'exploitation élevés. Néanmoins, il y a encore des mineurs prêts à vendre du bitcoin à perte, ce qui peut indiquer que quelqu'un couvre la hausse du bitcoin à l'avenir: le prix ne dépend pas entièrement du coût de production, bien que ce soit un facteur.
L'école néoclassique d'économie a développé cette théorie et ajouté un autre facteur objectif: l'offre et la demande. Étant donné que l'offre de bitcoins est plafonnée, le nombre de bitcoins extraits diminuera également au fil du temps, de sorte que la demande de plus de bitcoins peut augmenter. Plus de demande équivaut à des prix plus élevés.
S'appuyer uniquement sur des facteurs objectifs ne semble pas être en mesure de brosser un tableau d'ensemble. Si les coûts de production en sont la principale raison, alors la valeur du Bitcoin devrait être proche de la masse monétaire au sens large (M3).
Malgré cela, les mineurs sont toujours perdus, malgré le coût plus élevé de l'extraction de Bitcoin.
Si l'équilibre entre la demande et l'offre est important, le plafond d'offre clair et vérifié de Bitcoin devrait déterminer une demande stable. Cependant, Bitcoin est toujours sujet à une volatilité extrême et peut s'effondrer et monter en flèche le même jour.
En entrant à l'école autrichienne d'économie, les partisans de Bitcoin aiment beaucoup cette école. Les économistes autrichiens estiment que le prix de tout est déterminé par des facteurs subjectifs, y compris les coûts de production. L'offre et la demande sont déterminées par les préférences personnelles. Par conséquent, cela peut expliquer la valeur du Bitcoin - la valeur perçue et les facteurs subjectifs peuvent être des composants plus importants.
On peut voir qu'il n'y a pas d'explication claire de la valeur de la crypto-monnaie (ou même de la monnaie). Dans ce cas, le prix du Bitcoin semble être déterminé par des modèles économiques classiques, le sentiment du marché et la politique monétaire interne.
Cependant, quelle que soit la théorie économique adoptée par les gens, la crypto-monnaie marquera toujours le début d'une révolution financière. S'il peut évoluer vers une autre forme de monnaie mondiale, l'écosystème financier mondial sera bouleversé (qu'il soit bon ou mauvais, on ne sait pas).
En fin de compte, Bitcoin est la rampe de lancement pour les expériences financières. De 2016 à 2017, la technologie blockchain a mené la prospérité de la crypto-monnaie et a apporté un tout nouveau monde d'innovation blockchain. Aujourd'hui, nous utiliserons le concept d'ancrage des actifs et de banques de réserve pour étudier des crypto-monnaies stables pouvant maintenir le prix d'un dollar.
Plutôt que de traiter Bitcoin comme une monnaie, il vaut mieux le traiter comme un système de paiement.
Par conséquent, la vraie valeur de Bitcoin réside dans son réseau. Plus il y a de personnes impliquées, mieux c'est. Essentiellement, cela signifie que la valeur du Bitcoin dépend de son propriétaire. De nos jours, avec la popularité du Bitcoin (pas pour un usage quotidien, mais pour l'investissement et le trading), de plus en plus de curieux commencent à s'intéresser à cette nouvelle technologie. Cela signifie plus de distribution.
Cependant, pour que Bitcoin fonctionne vraiment comme prévu, il doit se débarrasser des mineurs et des pools de minage en passant à un système de preuve de participation (PoS). Le système de preuve de travail de Bitcoin rend les transactions extrêmement coûteuses - les mineurs dépensent des millions de dollars pour vérifier les transactions Bitcoin sur le réseau avec de l'électricité et de la puissance de traitement informatique brute. Avec le système PoS, Bitcoin sera valorisé en raison de son réseau. La plupart des parties prenantes renonceront à une partie de leurs exploitations pour permettre au réseau de se développer, augmentant ainsi proportionnellement leur patrimoine.
Cela semble simple, mais la plupart des bitcoins d'aujourd'hui sont extraits par des mineurs chinois. S'il peut remplacer (par exemple) la masse monétaire au sens large des États-Unis, alors pourquoi le gouvernement américain adopte-t-il une monnaie mondiale contrôlée par des mineurs de superpuissance opposés?
Si les superpuissances ne veulent pas, pourquoi de petits congrès suivent-ils? L'objectif monétaire mondial peut sembler être une chimère, mais en fin de compte, la capacité du Bitcoin à fonctionner dépendra de qui vous l'entendez, comme d'où il tire sa valeur.